当地时间5月15日，伯克希尔披露了2026年一季度美股持仓报告。这是伯克希尔在巴菲特卸任CEO并由阿贝尔接班后，第一份完整季度持仓报告，揭开了“后巴菲特时代”的投资路线图。

　　这一次，伯克希尔的动作明显更大，也更具方向性。2026年一季度，伯克希尔大幅增持了谷歌的股票，并新建了达美航空的仓位；同时清仓了包括万事达、Visa、联合健康在内的多只重仓股，并对雪佛龙的巨额持仓进行了减持。

　　伯克希尔一季度部分增减持情况图片来源：whalewisdom.com

不惧高位大举加仓谷歌

　　最受市场关注的是，今年一季度，伯克希尔大幅增持了谷歌的股票，包括增持3640.4万股谷歌-A，以及新建仓358.5万股谷歌-C。其中，伯克希尔对谷歌-A的加仓幅度超过200%，使其从2025年末的第10大重仓股上升为2026年一季度季末的第7大重仓股，季末持仓市值达到156亿美元。另外，谷歌-C的季末持仓市值为10.3亿美元。

　　这一举动迅速引发华尔街热议：在“后巴菲特时代”，伯克希尔是否正在重新定义自己的科技投资逻辑？在AI交易经历剧烈波动、全球科技股出现高位震荡的背景下，这家全球价值投资机构，究竟在押注什么？

　　当前，全球AI投资主线正在从单纯的大模型竞争，逐步扩散至云计算、数据中心、算力基础设施以及企业级AI生态。谷歌既拥有全球领先的大模型能力，也掌握着云计算、搜索、广告和AI基础设施等核心入口。有分析人士认为，相比而言，苹果更偏消费电子属性，谷歌更像AI时代的基础设施平台。

　　在5月初举行的伯克希尔年度股东大会上，谷歌已经被纳入伯克希尔的重要持仓梯队。公司新任CEO阿贝尔表示，伯克希尔的投资组合实际上高度集中。第一梯队为苹果、美国运通等核心持仓，市值合计近2000亿美元；第二梯队包括美国银行、雪佛龙、谷歌等公司，合计约700亿美元。前两个梯队合计约2700亿美元，占全部权益投资的绝大部分。

　　当股东提问伯克希尔更偏好科技公司还是现金流型公司时，阿贝尔表示：“我们不会将自己限定在任何特定领域”，这一表态与巴菲特早年“不碰科技股”的立场相比更为灵活。

　　“如果出现我们认可的投资机会，我们不会因为它属于科技行业就拒绝。”阿贝尔称，评估任何投资机会的核心框架始终一致，必须理解风险并合理规避，必须对未来十年的经济前景有清晰判断，“必须有一个当下就能观察到的愿景”。

罕见大幅调仓持仓更集中

　　整体来看，伯克希尔一季度明显提升了组合调整力度。据第三方whalewisdom平台统计，伯克希尔一季度新建仓3只股票，加仓4只，清仓16只，减持6只，持仓数量从2025年底的42只骤降至29只，显示出新管理层正在对投资组合进行更集中、更鲜明的再平衡。

　　截至一季度末，伯克希尔的前5大持仓为：苹果、美国运通、可口可乐、美国银行、雪佛龙。其中，公司对美国银行和雪佛龙都有不同程度的减持，尤其是大幅减持了对雪佛龙约35%的持仓。

　　伯克希尔一季度前五大重仓股图片来源：whalewisdom.com

　　除了增持谷歌，伯克希尔还新建仓了达美航空，一季度末的持股市值将近26.5亿美元，在伯克希尔持仓中占比约1%，成为伯克希尔排名第14位的重仓股。

　　2020年疫情冲击全球航空业时，巴菲特曾迅速清仓美国四大航司，包括达美、美联航、西南航空和美国航空，并公开表示，航空业商业模式已经发生根本变化。如今，伯克希尔重新押注航空业，被市场视为公司管理层对美国商务旅行以及企业盈利前景重新转向乐观的信号。

　　与此同时，伯克希尔一季度清仓了部分传统金融和部分消费资产，包括亚马逊、Visa、万事达、联合健康、达美乐比萨等。

　　有机构人士认为，从一季度调仓可以看出，伯克希尔正在逐步增加AI相关平台资产、周期复苏资产，以及数字基础设施类资产；与此同时，其对部分传统消费与支付类资产的依赖正在下降。或许，伯克希尔正在从经典“价值投资”组合，向更现代化的全球核心资产配置平台演化。

（文章来源：中国证券报）